3月27日，首创性完成港股18A首单反向收购的新公司亿腾嘉和发布2025年龄迹陈诉，公司销售收入24.9亿元东说念主民币，三年抓续领跑20亿量级，中枢增长逻辑坚挺；全年净利润4亿元东说念主民币，罢了畅达三年庄重增长；且公司账面现款及现款等价物10.5亿元东说念主民币，较2024年末1.1亿元东说念主民币罢了逾越式增长，其中销亡为亿腾嘉和带来8.9亿现款，合座现款储备饱和，或者为研发革命注入充沛动能。2025年，公司毛利率达到68.2%，销售及分销开支较上一年度着落为24.1%，研发开支增至6.5%，财务费率大幅着落至5.6%，财务资本自2024年2.5亿元着落45.6%到2025年1.4亿元。

01：研发与贸易化双轮驱动新政策

亿腾嘉和驻防推动贸易化家具要紧的进展和中枢管线的遑急侵略。销售端，3款原研经典家具为公司带来高度逍遥现款流收入，4款革命家具亦成为苍劲增长引擎，其中两款新上市乳腺癌家具在2025年双双纳入国度医保目次；研发端，公司已修复起大分子抗体药物研发平台和小核酸药物研发平台，革命双引擎确保可抓续性的研发输出，研发疆城飞快膨胀，约有十款管线家具在研，其中三款处于临床阶段。

02：新老集中的7款贸易化家具组成了兼顾信服性现款流与中弥远增长后劲的组合

经典原研家具稳真确®行为MRSA感染调养的“金圭表”，2025年销售收入12.4亿元，在永劫霉素市集合占份额为78.7%；因其为特别使用级抗生素，未纳入第十一批国度药品聚会采购名录，夙昔市集空间及竞争上风依旧可不雅。儿科呼吸说念感染调养当先品牌希刻劳®全年销售收入8.1亿元，其干混悬剂在头孢克洛零卖渠说念销售中占比83.2%，在头孢克洛类剂袋规格中亦有约75.0%的市集份额。亿瑞平®行为最新一代ICS雾化吸入剂，疗效更佳、抗炎作用抓久、反作用更小，与希刻劳在儿童市集具有轻松的协同效应。

在革命药方面，唯想沛®是中国上市首个不错裁汰心血做事件风险的降甘油三酯药物，赢得民众80余部及中国20余部指南/共鸣积极推选。中国每年约有160万台PCI手术，有着渊博的临床需求，2025年唯想沛遮盖1,500名心内科PCI手术大夫，惠及约2万名PCI术后患者，在院外渠说念，唯想沛®是京东双十一原研血脂用药第4名。

稳可达®切入围术期及慢病管理等刚性使用场景，具备逍遥放量的家具特征，2025年景功转入医保成例目次乙类。

景助达®和汝佳宁®为两款针对HR+/HER2-调养的乳腺癌革命药，在贸易化和临床调养中都有相当强的协同效应。景助达®是当今获批的独一同期具备纯口服投予、遮盖绝经前后全东说念主群、填补CDK4/6i耐药调养空缺三种上风的晚期乳腺癌调养决议，成为乳腺癌限制独一纳入医保的HDAC箝制剂；而汝佳宁®是2025年纳入国度医保目次的三款CDK4/6i家具中独一领有晚期一线和晚期二线符合症的家具。

亿腾嘉和的这些原研经典家具和革命家具，共同组成了兼顾信服性现款流与中弥远增长后劲的家具组合，为公司向Biopharma平台演进提供了更具韧性的事迹基础。

03：加大自主革命插足，研发管线加快鼓舞

事迹陈诉露出，2025年公司围绕肿瘤、本身免疫、心血管、炎症等调养限制驻防推动自主研发，领有3款临床阶段及多款临床前家具管线，其中不少有同类最好（BIC）后劲。更值得注重的是，亿腾嘉和现存大分子抗体药物研发平台，具备靶点发现、抗体早期筛选、想象与优化、体外活性马虎、体内药效与药代能源学分析到成药性评估的全链条研发本事布局双/多抗、T细胞衔尾器、抗体偶联药物及纳米抗体等多种分子花式，以及小核酸药物研发平台，以序列想象、化学修饰和靶向寄递三大中枢技艺模块为基础，布局siRNA和ASO等多种小核酸药物类型，并针对性斥地了双靶点小核酸平台。两个研发平台引擎抓续输出革命后果，为公司家具的全生命周期组合提供起源动能。

GB268（PD1/CTLA-4/VEGF三抗）是潜在同类最好（BIC）家具。该分子具有“化繁为简”的各别化想象，其各个臂的活性基于生物学特征进行了营救与摸索，以达到灵验性和安全性的均衡。传统CTLA-4抗体在增强抗肿瘤免疫的同期，频频伴跟着较高的免疫联系不良反映（irAE），这成为戒指其临床足下的主要瓶颈。GB268的想象精髓在于，其CTLA-4端的抗体具有部分阻断功能，况且CTLA-4的阻断高度依赖于PD-1的抒发。这一独到想象旨在达到“增效减毒”的均衡：既能捣毁CTLA-4对T细胞活性的箝制，在PD1/VEGF协同基础上进一步放大抗肿瘤免疫效应，又幸免了都备阻断可能激勉的过度免疫激活，从而有望显赫教训临床安全性。食蟹猴毒理实验中，GB268的HNSTD为200mg/kg，在临床前考证了各别化CTLA-4抗体想象带来的优异安全性。此外，在临床前小鼠肿瘤模子中，GB268进展出比PD1/VEGF双抗，PD1/CTLA-4双抗，以及三个靶点单抗联用更优的抗肿瘤活性。GB268行为同期靶向PD-1、VEGF和CTLA-4的IO 3.0三特异性抗体，有望在PD-1/VEGF双抗基础上进一步教训疗效，遮盖包括肺癌、结直肠癌、肝癌、胃癌、乳腺癌等主要瘤种在内的平凡实体瘤患者群体，成为肿瘤免疫调养限制新的巨星。EDP268于2025 年 7 月获 NMPA 临床批件，当今处于临床Ι期扩展阶段。

EDP167（ANGPTL3 siRNA）是靶向ANGPTL3的国产原研siRNA药物。临床Ι期旨在评估单次皮下打针EDP167在中国健康成东说念主及轻度血脂特别受试者中的安全性、耐受性、药代能源学和药效学商榷已奏凯完成，商榷中不雅察到相当积极的疗效信号，令其有望成为同类最好（BIC）的全面裁汰致动脉粥样硬化血脂谱的药物，联总共据将在本年召开的国外心血管年会上透露。EDP167的作用机制不依赖于低密度脂卵白受体（LDLR），而是靶向ANGPTL3，通过捣毁ANGPTL3对 LPL 和 EL 的双重箝制罢了降脂，能同期减低TG和LDL-C。试验中关于LDL-C与甘油三酯（TG）同期升高的混杂型高脂血症患者，即使经受他汀或PCSK9类药物调养，仍有尽头比例无法达到指南推选的降脂谋略，而EDP167即是一个或者重叠在现存调养之上达到进一步裁汰LDL-C与TG水平的药物，它不仅具备明确的临床价值，为降脂调养提供了一条全新旅途，也意味着可适用于更平凡的东说念主群。

EDP167的HoFH符合症II期临床已于2026年2月开动，有契机成为首个获批HoFH符合症的国产原研siRNA药物。另一个符合症——混杂型高脂血症野心于2026年Q3开动 II期临床商榷，当今在该符合症的国产siRNA药物中，研发程度位列第二，处于第一梯队。

GB261（CD3/CD20双抗），低CD3集中亲和力且保管Fc端功能（ADCC和CDC），提高安全性的同期以多种机制更好地杀死肿瘤细胞。GB261在B细胞淋巴瘤患者中完成临床1/2期剂量爬坡，露出出具有高度上风的安全性/灵验性均衡，预测于2026年Q2开动II期临床入组。2024年GB261成功出海，将大中华区除外的民众权利授权给好意思国Candid Therapeutics，2025年亿腾嘉和联袂Candid Therapeutics在民众规模内开动多项本身免疫性疾病临床商榷。

EDP001（CD3/CD19/CD19/BCMA）是亿腾嘉和关于前沿自免限制的探索，它是一款靶向CD3/CD19/CD19/BCMA的高度革命性的四特异性T细胞衔尾器（Tetra-specific TCE），增强特异性的同期克服抗原逃遁‌。临床前商榷露出，对原代B细胞进展出极高效的杀伤作用并具有较低的细胞因子开释，请示药物安全窗大，有同类最好（BIC）后劲，联总共据将于2026年AACR年会发表。

公司预测2026年完成1个IND恳求及3-5个PCC分子，2027年完成3个IND恳求和3-5个PCC分子。

转头：

在现款流大批承压的行业周期中，亿腾嘉和用高质地盈利与充沛现款构筑价值基石，赋能研发革命，构建起遮盖研发、临床、出产、供应链及贸易化的全价值链本事，并变成了逍遥的现款流基础，使其在现时行业环境下具备了邻接研发家富、放大革命价值的试验本事。

这种兼顾研发深度与贸易信服性的模式再行界说了中国Biopharma的成长范式体育游戏app平台。